12月27日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》（下稱“報告”），對中國金融體系的穩(wěn)健性狀況進行全面評估?！秷蟾妗饭苍O有十六個專欄和四個專題，談及了存款保險、利差損、影子銀行監(jiān)管、健全宏觀審慎政策框架等金融領域的熱點問題。?

　　21世紀經(jīng)濟報記者還注意到，作為《報告》的作者，央行金融穩(wěn)定分析小組的組長和成員出現(xiàn)了較大更迭。其中，組長由2023年的央行副行長宣昌能變?yōu)榱硪晃谎胄懈毙虚L陸磊，成員也較2023年發(fā)生了較大變化。

　　具體來看，最新的成員名單包括央行研究局局長王信、央行辦公廳主任劉宏華、央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦、央行支付結算司司長嚴芳、國家外匯局副局長李斌、央行貨幣政策司司長鄒瀾、央行調(diào)查統(tǒng)計司負責人張文紅、央行國際司司長周宇、央行金融穩(wěn)定局副局長孟輝、央行金融市場司司長高飛和央行信貸市場司司長彭立峰。

　　另據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，《報告》圍繞金融領域主要釋放了以下7大政策信號：

　　1．進一步強化存款保險專業(yè)化金融風險處置職能

　　《報告》介紹，2015年《存款保險條例》施行以來，我國存款保險制度平穩(wěn)有序運行，市場化、法治化處置作用逐步凸顯，支持了包商銀行等機構風險化解。2023年中央金融工作會議強調(diào)，堅持把防控風險作為金融工作的永恒主題。下一步，存款保險需要從部門協(xié)作、資金積累、處置工具等方面進一步強化處置職能，更好地發(fā)揮在金融安全網(wǎng)中的支柱作用。

　　一是有效發(fā)揮存款保險在防范化解金融風險中的作用。在風險防控過程中，健全具有硬約束的早期糾正機制，豐富存款保險的早期糾正措施，切實降低后續(xù)處置的難度和成本。在風險處置過程中，存款保險基金管理機構依法依規(guī)充分參與方案研究制定，做好相關資產(chǎn)管理和必要的估值復核等工作。?

　　二是擴大存款保險基金的資金積累。繼續(xù)做好常態(tài)化存款保險保費籌集工作。穩(wěn)步拓展存款保險基金投資運用方式，在確保基金安全的前提下適當增加收益。綜合考慮資金獲取便捷性、融資成本等因素，探索建立后備融資機制，必要時及時補充存款保險基金的流動性。

　　三是豐富存款保險的風險處置工具。進一步細化存款保險的存款償付、收購承接等處置措施，探索擴展存款保險促成收購承接的具體方式，如存入存款、購買資本工具、發(fā)行專項票據(jù)等，更好地支持高風險機構風險化解。

　　2．加強對非信貸類金融風險等的跟蹤監(jiān)測

　　《報告》介紹，自2020年末以來，央行建立了銀行風險監(jiān)測預警指標體系并不斷完善，定期對央行金融機構評級結果1-7級的銀行開展預警工作，從擴張性風險、信用風險、流動性風險等方面，前瞻性識別異常指標和苗頭性風險，并督促銀行及時整改，“補短板”“強弱項”，力求抓早抓小，防患于未然。?

　　從2020年末至今，央行共開展12次銀行風險監(jiān)測預警工作，累計識別預警銀行481家次，剔除同一家銀行多次觸發(fā)預警的情況后，共識別預警銀行253家。絕大多數(shù)預警銀行經(jīng)整改后已退出預警名單。

　　對于已經(jīng)識別出的預警銀行，央行持續(xù)關注相關指標變化情況，綜合施策，通過下發(fā)風險提示函、約談高管等方式，督促預警銀行及時采取針對性措施，推動異常指標回歸至行業(yè)正常水平。同時，將重點預警銀行的風險情況及時通報監(jiān)管部門和當?shù)卣纬杀O(jiān)管合力。

　　下一步，央行將進一步完善“治已病”和“治未病”相結合的金融風險監(jiān)測和預警體系，對銀行風險監(jiān)測預警指標進行動態(tài)調(diào)整。在完善以傳統(tǒng)銀行信貸為主的風險監(jiān)測預警框架基礎上，加強對非信貸類金融風險等的跟蹤監(jiān)測。進一步增強技術保障能力，提升風險監(jiān)測預警工作的數(shù)字化、智能化水平。不斷推動健全具有硬約束的早期糾正機制，對風險“早識別、早預警、早暴露、早處置。

　　3．以最小成本穩(wěn)步推進五家系統(tǒng)重要性銀行TLAC如期達標

　　《報告》介紹，全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力（TLAC）框架是提升銀行業(yè)風險抵御能力、增強金融體系穩(wěn)健性的重要制度安排。我國現(xiàn)有五家全球系統(tǒng)重要性銀行，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行應于2025年初滿足TLAC第一階段要求，交通銀行應于2027年初滿足第一階段要求。目前各行TLAC達標工作已取得積極進展。

　　2024年5月，工商銀行和中國銀行各發(fā)行400億元TLAC非資本債券，2024年8月，建設銀行和農(nóng)業(yè)銀行各發(fā)行500億元TLAC非資本債券，交通銀行TLAC債券的發(fā)行也在推進中。本輪發(fā)行吸引了境內(nèi)外銀行、基金公司、保險資管、證券公司等多類投資者積極認購，反映了投資者對該創(chuàng)新債券品種的認可。上海清算所將TLAC非資本債券納入通用回購質(zhì)押庫，提高了該券種的二級市場流動性，也進一步增強了對投資者的吸引力。

　　下一步，央行將會同有關部門繼續(xù)在現(xiàn)有銀行債務工具和制度安排基礎上探索創(chuàng)新，借鑒國際同業(yè)經(jīng)驗，以最小成本穩(wěn)步推進五家系統(tǒng)重要性銀行TLAC如期達標。同時，以補充TLAC為契機，指導銀行練好內(nèi)功，提升資本實力、損失吸收能力、經(jīng)營水平和風控能力，在實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展基礎上更好地服務實體經(jīng)濟。

　　4． 進一步明確我國利差損風險的四大應對思路

　　《報告》指出，利差是我國人身險公司的主要利潤來源。隨著近年來利率中樞下移，我國人身險公司資金運用收益率明顯下降，但負債成本較為剛性，加之資產(chǎn)久期普遍短于負債久期，人身險公司面臨資產(chǎn)收益難以覆蓋負債成本的壓力。

　　2023年以來，監(jiān)管部門采取了包括推行“報行合一”、下調(diào)傳統(tǒng)險預定利率以及對萬能險和分紅險的實際結算利率進行壓降等一系列措施來防范利差損風險。

　　一是持續(xù)推動行業(yè)降低負債成本。根據(jù)長期利率趨勢，推動行業(yè)靈活調(diào)整各類型保險產(chǎn)品定價利率，緩解負債成本壓力，確保長期利差損風險可控。同時，下調(diào)分紅險和萬能險演示利率上限，合理降低客戶預期，進一步引導行業(yè)降低保單分紅和萬能險結算成本，防范此類產(chǎn)品的潛在風險。

　　二是豐富保險產(chǎn)品供給。與傳統(tǒng)型產(chǎn)品相比，保單利益浮動的產(chǎn)品保證利率較低，且為保持產(chǎn)品競爭力，在抵御利率風險的同時還提供潛在資產(chǎn)收益分享機制?？蛇m當鼓勵該類產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，提高保單利益浮動的產(chǎn)品占比，防范單一產(chǎn)品發(fā)展帶來的利差損風險。

　　三是增加長期債券供給。壽險業(yè)務本身具有長期性特征，但國內(nèi)市場上符合壽險資金配置需求的長久期債券供給不足，客觀上限制了人身險公司合理匹配資產(chǎn)負債期限的能力?？稍黾娱L期限固收類資產(chǎn)供給，改善保險公司資產(chǎn)負債匹配狀況。

　　四是完善人身險公司長期評價考核體系，強化償二代二期逆周期監(jiān)管。積極引導保險公司的諸多利益相關方更加重視保險公司的長期業(yè)績表現(xiàn)和潛在價值創(chuàng)造能力。在償付能力、監(jiān)管權益資產(chǎn)占比額度豁免等方面，考慮采取審慎的逆周期調(diào)節(jié)手段，支持行業(yè)長期穩(wěn)健投資，切實維護金融穩(wěn)定。

　　5． 持續(xù)做好我國影子銀行風險防范化解?

　　《報告》表示，資管新規(guī)出臺以來，資管業(yè)務逐步回歸本源，我國影子銀行風險持續(xù)收斂。當前，我國影子銀行規(guī)模總體穩(wěn)定，信用中介功能、期限轉(zhuǎn)換功能規(guī)范有序，杠桿情況平穩(wěn)可控，較好發(fā)揮了對實體經(jīng)濟的支持作用。受投資者風險偏好、金融產(chǎn)品結構等因素影響，影子銀行相關長期限產(chǎn)品及業(yè)務占比仍然較低，需要關注相關產(chǎn)品和業(yè)務的流動性風險管理，下一步要從三方面著手繼續(xù)做好影子銀行監(jiān)管工作：

　　一是在有效監(jiān)管前提下，發(fā)揮影子銀行業(yè)務支持實體經(jīng)濟的作用。落實功能監(jiān)管要求，堅持實質(zhì)重于形式原則，在合理管控風險和脆弱性的前提下，充分發(fā)揮其在直接融資、風險分擔、新質(zhì)生產(chǎn)力培育 等方面的作用，提高服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的能力。

　　二是推動完善監(jiān)管，嚴防風險反彈回潮。做好資管業(yè)務存量個案整改工作，把握處置節(jié)奏和力度，確保按時保質(zhì)穩(wěn)妥 完成處置任務。持續(xù)加強影子銀行業(yè)務全面監(jiān)管，切實防范具有多層嵌套、資金空轉(zhuǎn)、脫實向虛等風險特征的影子銀行業(yè)務死灰復燃。

　　三是強化風險管理，樹立審慎投資理 念。推動金融機構落實信義義務要求，樹立合規(guī)意識，切實提高風險管理能力，完善全面風險管理。探索開展運用壓力測試等工具，引導提高資產(chǎn)流動性與產(chǎn)品運作方式的匹配度。加強投資者教育，推動投資者樹立價值投資、長期投資理念。

　　四是不斷完善風險監(jiān)測框架。從銀行體系與影子銀行的關聯(lián)性入手，高度關注銀行表內(nèi)資金投資各種特定目的載體的情況，將具有影子銀行特征的有關產(chǎn)品和業(yè)務納入監(jiān)測范疇。結合我國實際，豐富影子銀行風險監(jiān)測評估指標，及時識別并化解潛在風險，做到風險的早識別、早預警、早暴露、早處置。

　　6．做實做好系統(tǒng)重要性金融機構附加監(jiān)管

　　《報告》指出，按照黨中央、國務院部署，央行會同金融監(jiān)管總局已連續(xù)三年評估并發(fā)布系統(tǒng)重要性銀行名單，先后兩次審查系統(tǒng)重要性銀行提交的恢復和處置計劃，制定和發(fā)布系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法，初步建立系統(tǒng)重要性金融機構評估和附加監(jiān)管的基本框架。

　　下一階段，央行將圍繞提升系統(tǒng)重要性金融機構損失吸收能力和風險應對水平、強化風險前瞻性識別預警等方面，在做實做好系統(tǒng)重要性金融機構附加監(jiān)管上下功夫，發(fā)揮好宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管合力，促進系統(tǒng)重要性金融機構穩(wěn)健經(jīng)營和健康發(fā)展，不斷夯實金融體系穩(wěn)定的基礎。

　　一是修訂完善《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》，優(yōu)化評估指標，調(diào)整評估頻率，保障系統(tǒng)重要性銀行評估的嚴肅性和科學性。二是繼續(xù)強化資本約束，研究探索系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本補充有關措施，增強其支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。三是持續(xù)做好系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)測工作，研究建立系統(tǒng)重要性保險公司監(jiān)測分析框架。四是認真開展系統(tǒng)重要性銀行恢復和處置計劃審查，持續(xù)提升其在風險處置中的實戰(zhàn)性、可操作性和有效性。五是啟動系統(tǒng)重要性保險公司評估，研究制定系統(tǒng)重要性保險公司附加監(jiān)管規(guī)定。

　　7．進一步增強我國銀行體系風險抵御能力

　　《報告》顯示，當前，我國金融體系運行穩(wěn)健，根據(jù)央行金融機構評級結果，絕大多數(shù)銀行業(yè)金融機構處于安全邊界內(nèi)，銀行業(yè)總資產(chǎn)中占比約七成的主要銀行一直保持評級優(yōu)良。但對歐美銀行風險事件的經(jīng)驗教訓也要總結反思，以進一步增強我國銀行體系風險抵御能力，推動商業(yè)銀行高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是銀行資產(chǎn)端重點關注非信貸資產(chǎn)占比較高問題。硅谷銀行因債券投資出現(xiàn)虧損引發(fā)擠兌的案例表明，債券投資占比較高的銀行要重視利率風險管理，平衡好資金規(guī)模、配置方向和期限結構，對沖利率波動引發(fā)的價值重估風險。監(jiān)管部門應強化市場風險和銀行賬簿利率風險的監(jiān)管，防范銀行在不同賬簿間擺布資產(chǎn)、尋求監(jiān)管套利；密切關注中小金融機構的金融市場業(yè)務，尤其是配置比例明顯異于同業(yè)的機構，及時采取措施。?

　　二是負債端關注儲蓄存款占比較低有關問題。硅谷銀行和第一共和銀行穩(wěn)定性較高的儲蓄存款占比較低，未受保存款占比很高，在受到外部沖擊的情況下，存款極易在短時間內(nèi)大幅流失。這些案例表明，儲蓄存款占比較低的銀行應優(yōu)化負債結構，完善流動性風險識別、計量、預警、監(jiān)控和應對，用好核心負債、流動性缺口等流動性風險管理工具，充實長期、穩(wěn)定的負債資金來源。監(jiān)管部門要進一步優(yōu)化數(shù)字時代下的銀行流動性監(jiān)管框架，可考慮高頻采集數(shù)據(jù)、引入新的流動性壓力指標，作為日常監(jiān)測的補充，并加強監(jiān)管部門流動性壓力測試。

　　三是風險處置工具要豐富，處置行動要迅速且強力。在當前金融科技化及社交媒體廣泛應用背景下，金融風險的傳染迅速、復雜且不斷自我強化。本輪歐美銀行業(yè)風險事件表明，金融管理部門在相關重大金融風險處置中態(tài)度越明確、應對越迅速，處置成本就越小。要持續(xù)完善金融風險快速應對機制，避免貽誤處置時機造成金融風險外溢。同時要夯實金融風險處置資源與處置工具的儲備，做好存款保險基金、行業(yè)保障基金、金融穩(wěn)定保障基金的籌集與管理，確保能夠及時處置風險。