1月2日，A股震蕩偏弱。截至收盤，A股三大指數(shù)集體下跌。上證指數(shù)收跌2.66%，深證成指收跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指收跌3.79%。全市場(chǎng)成交額14097.80億元，較上個(gè)交易日有所放量，而從漲跌分布看，個(gè)股漲少跌多，全市場(chǎng)僅有900余只個(gè)股上漲，近4400只個(gè)股下跌。

　　板塊表現(xiàn)上，僅3個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲。商貿(mào)零售、綜合和紡織服飾板塊上漲，分別上漲2.00%、0.20%和0.09%。非銀金融、國(guó)防軍工和計(jì)算機(jī)跌幅明顯，下跌4.91%、4.48%和4.07%。從行業(yè)板塊資金凈流入來(lái)看，商貿(mào)零售、紡織服飾和輕工制造凈流入排名前三。從行業(yè)板塊資金凈流出來(lái)看，非銀金融、電子和計(jì)算機(jī)凈流出排名前三。

　　海外方面，美股周四收跌，道指連續(xù)第三個(gè)交易日下跌。截至收盤，道指跌幅為0.36%，納指跌幅為0.16%，標(biāo)普500指數(shù)跌幅為0.22%。

　　國(guó)內(nèi)方面，近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）50.1%，比11月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。但PMI不及市場(chǎng)預(yù)期可能影響了A股，導(dǎo)致A股震蕩。2025 年首個(gè)交易日 A 股市場(chǎng)調(diào)整較大，可能受到業(yè)績(jī)預(yù)期偏弱、兩融下滑、外部風(fēng)險(xiǎn)等因素影響。

　　往后看，我們認(rèn)為這不過(guò)是A股短線調(diào)整，不必過(guò)于在意，全年 A 股機(jī)會(huì)有望較 2024 年進(jìn)一步提升。當(dāng)前市場(chǎng)可能由于外部不確定性提升，以及國(guó)內(nèi)政策落地需要觀察，故整體走勢(shì)或以震蕩消化為主，但考慮到宏觀政策刺激取向不變、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有邊際改善跡象，政策端及經(jīng)濟(jì)端有一定支撐，積極因素有望持續(xù)匯聚。隨著政策落地生效，有助于重新提振投資者信心。因此我們認(rèn)為，對(duì)今年 A 股全年表現(xiàn)不必過(guò)于擔(dān)憂，情緒偏弱階段也帶來(lái)較好介入時(shí)點(diǎn)。

　　長(zhǎng)期而言，投資者需要注意幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：一是政策實(shí)施的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要密切關(guān)注政策的后續(xù)發(fā)展和市場(chǎng)反應(yīng)。二是市場(chǎng)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和心態(tài)依然不夠穩(wěn)定。投資者仍要保持信心和耐心。

　　總體來(lái)看，A 股市場(chǎng)平淡收官，主要指數(shù)均有所回調(diào)，這主要是受到強(qiáng)美元預(yù)期以及外圍市場(chǎng)擾動(dòng)等因素的影響。展望 2025 年第一季度，在宏觀政策刺激取向不變、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有邊際改善跡象，政策端及經(jīng)濟(jì)端有一定支撐，預(yù)計(jì) A股指數(shù)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)關(guān)注增量政策窗口期。

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