炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　周二兩市股指盤(pán)中全線走高，滬指、創(chuàng)指創(chuàng)出最近一個(gè)月以來(lái)盤(pán)中最大漲幅。

　　截至收盤(pán)，上證綜指漲2.54%，報(bào)3240.94點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲3.11%，報(bào)981.78點(diǎn)；深證成指漲3.77%，報(bào)10165.17點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲4.71%，報(bào)2075.76點(diǎn)。

　　距離春節(jié)假期還剩9個(gè)交易日，A股市場(chǎng)節(jié)前能否維持強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)？澎湃新聞?dòng)浾弑P(pán)后采訪了十家公募基金，大部分公募指出，周二市場(chǎng)大幅走高主要受內(nèi)外多方面因素驅(qū)使，當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾仍是資金面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，短期預(yù)計(jì)維持震蕩。

　　中歐基金認(rèn)為，考慮到春節(jié)前高頻數(shù)據(jù)和政策逐步進(jìn)入空窗期，且國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金面難出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)當(dāng)前的分化可能將持續(xù)，指數(shù)的反彈存在空間和時(shí)間的要求，但高度可能受限。

　　永贏基金同樣表示，春節(jié)前考慮到政策資金潛在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，市場(chǎng)存在一定均值回歸機(jī)會(huì)。更長(zhǎng)維度看，A股逐步進(jìn)入政策效果驗(yàn)證期，預(yù)計(jì)指數(shù)步入寬幅震蕩期。

　　鑫元基金指出，春節(jié)后兩會(huì)臨近，有望看到貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)同發(fā)力，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)支持性政策，權(quán)益市場(chǎng)的成交量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效恢復(fù)，行業(yè)主線也有望浮出水面。

　　工銀瑞信基金：2025年海外貿(mào)易政策和國(guó)內(nèi)財(cái)政政策是影響市場(chǎng)的主要因素

　　周二市場(chǎng)上漲主要受到證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議定調(diào)積極等政策因素影響。周一中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2025年系統(tǒng)工作會(huì)議，提出今年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，全力形成并鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭；堅(jiān)決落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于穩(wěn)住股市的重要要求，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)；加強(qiáng)政策解讀和宣傳引導(dǎo)，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。相關(guān)表述持續(xù)提振投資信心，多重因素共振之下，A股周二普漲。

　　開(kāi)年以來(lái)股市調(diào)整較多，但在中央政治局會(huì)議與經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的積極定調(diào)下，政策對(duì)市場(chǎng)形成支撐，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本維持平穩(wěn)。年末年初，宏觀政策出臺(tái)暫時(shí)進(jìn)入空窗期，工業(yè)、建筑生產(chǎn)也進(jìn)入淡季，市場(chǎng)更多受到流動(dòng)性及產(chǎn)業(yè)層面信息的影響。

　　宏觀層面可關(guān)注地方兩會(huì)、貨幣政策、地產(chǎn)成交及消費(fèi)等高頻數(shù)據(jù)。中期來(lái)看，2025年海外貿(mào)易政策和國(guó)內(nèi)財(cái)政政策是影響市場(chǎng)的主要因素，當(dāng)前尚難判斷“盈利底”是否出現(xiàn)，市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓哟?，可關(guān)注困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)和板塊機(jī)會(huì)。需要關(guān)注的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素主要是海外不確定性因素尚未充分定價(jià)。

　　中歐基金：市場(chǎng)當(dāng)前的分化可能將持續(xù)

　　在經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)重大變化的情況下，前期市場(chǎng)調(diào)整更多是強(qiáng)美元背景下節(jié)前資金面沖擊的緣故。大量活躍交易者的存在放大了短期的波動(dòng)率。考慮到春節(jié)前高頻數(shù)據(jù)和政策逐步進(jìn)入空窗期，且國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金面難出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)當(dāng)前的分化可能將持續(xù)，指數(shù)的反彈存在空間和時(shí)間的要求，但高度可能受限。

　　由于對(duì)今年全球宏觀環(huán)境的不確定性可能在未來(lái)幾周集中發(fā)酵，海外市場(chǎng)的高波動(dòng)率環(huán)境可能在短期將增加市場(chǎng)的波動(dòng)率。

　　市場(chǎng)進(jìn)入年度業(yè)績(jī)預(yù)告期間，市場(chǎng)可能更偏好具有業(yè)績(jī)成色的品種。從中期維度來(lái)看，政策刺激的內(nèi)需與重點(diǎn)領(lǐng)域科技，以及十四五收官之年的“趕進(jìn)度”領(lǐng)域可能是除總量寬松之外更受到關(guān)注的題材。

　　考慮到經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇節(jié)奏、政策的潛在刺激方向，可以通過(guò)三條主線把握今年的市場(chǎng)機(jī)遇：首先是內(nèi)需復(fù)蘇主線，涉及行業(yè)中估值彈性最大的是食品飲料、業(yè)績(jī)彈性最大的是房地產(chǎn)、政策彈性最大的是醫(yī)藥，以及內(nèi)需消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的服務(wù)消費(fèi)、品質(zhì)必需消費(fèi)與潮玩可選消費(fèi)。

　　其次為再通脹主線，伴隨央行“促進(jìn)物價(jià)合理回升”的政策表態(tài)，關(guān)注PPI修復(fù)預(yù)期帶動(dòng)的周期品，尤其是中國(guó)定價(jià)權(quán)更強(qiáng)的鋼鐵、煤炭和鋁等。

　　最后可以把握高景氣科技領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)迭代趨勢(shì)，關(guān)注AI、儲(chǔ)能和各類(lèi)長(zhǎng)驗(yàn)證周期的題材如國(guó)產(chǎn)替代和商業(yè)航天等。

　　此外，在近期流動(dòng)性沖擊導(dǎo)致的下跌背后存在自身景氣度、產(chǎn)業(yè)和政策周期雙共振的成長(zhǎng)與周期優(yōu)質(zhì)股，春節(jié)前的資金面震蕩帶來(lái)這些公司的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

　　永贏基金：震蕩分化期間把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是核心

　　周二市場(chǎng)波動(dòng)較大主要受內(nèi)外多方面因素驅(qū)使：一方面，1月13日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2025年系統(tǒng)工作會(huì)議，會(huì)議要求“堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，全力形成并鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”，提振市場(chǎng)信心，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升；二方面，近期市場(chǎng)回調(diào)幅度較大，周一成交額已跌破萬(wàn)億，市場(chǎng)存在技術(shù)性反彈需求；三方面，周一美元指數(shù)、美債利率沖高后明顯回落，外部流動(dòng)性壓力緩釋。

　　盡管年初以來(lái)市場(chǎng)有一定回調(diào)，但春節(jié)前考慮到政策資金潛在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，市場(chǎng)存在一定均值回歸機(jī)會(huì)。更長(zhǎng)維度看，A股逐步進(jìn)入政策效果驗(yàn)證期，預(yù)計(jì)指數(shù)步入寬幅震蕩期。

　　向下看，考慮到政策轉(zhuǎn)向后中期不會(huì)輕易掉頭、傳統(tǒng)節(jié)日前政策資金對(duì)股市呵護(hù)以及本周以及下周初利空集中落地，指數(shù)維度下方的空間有限；向上看，經(jīng)濟(jì)基本面改善傳導(dǎo)至上市公司需要一定時(shí)間，EPS難以在短期對(duì)市場(chǎng)形成支撐。估值端，截至1月10日，主要寬基如滬深300的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平處于過(guò)去三年均值+1X標(biāo)準(zhǔn)差附近，存在一定均值回歸的動(dòng)力，但從均值繼續(xù)向下修復(fù)需要看到更多催化。

　　震蕩分化期間把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是核心。

　　風(fēng)格層面，考慮到全年“流動(dòng)性邊際寬松+強(qiáng)預(yù)期+弱現(xiàn)實(shí)”的定價(jià)環(huán)境，小盤(pán)風(fēng)格勝率可能更高。同時(shí)，從比價(jià)角度看成長(zhǎng)風(fēng)格仍有修復(fù)空間，更多空間需看到上市公司基本面的明顯修復(fù)。紅利風(fēng)格在階段性可能占優(yōu)，若一季度經(jīng)濟(jì)未有起色+兩會(huì)各類(lèi)目標(biāo)不及預(yù)期，紅利或存在階段性走強(qiáng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，考慮到低估值、高股息策略的長(zhǎng)期有效性，紅利風(fēng)格依然具備投資價(jià)值。

　　行業(yè)方面，全年維度仍可關(guān)注主題類(lèi)板塊，如AI+、并購(gòu)重組、低空、芯片等細(xì)分領(lǐng)域。若形成明顯產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，上述行業(yè)具備成為新主線的可能；中期關(guān)注低位基本面復(fù)蘇的順周期方向；長(zhǎng)期紅利類(lèi)板塊仍具備配置價(jià)值。

　　鑫元基金：權(quán)益市場(chǎng)的成交量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效恢復(fù)

　　市場(chǎng)依舊處于寬幅震蕩區(qū)間，由于當(dāng)前成交量尚未形成持續(xù)放量，整體繼續(xù)存量博弈。市場(chǎng)短期彈性集中于以人工智能、消費(fèi)新業(yè)態(tài)和機(jī)器人為主的交易性機(jī)會(huì)。

　　展望后市，春節(jié)后兩會(huì)臨近，有望看到貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)同發(fā)力，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)支持性政策，權(quán)益市場(chǎng)的成交量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效恢復(fù)，行業(yè)主線也有望浮出水面。

　　此外，隨著時(shí)間推移，海外地緣政治帶來(lái)的不確定性將逐漸落地，有利于國(guó)內(nèi)政策的進(jìn)一步發(fā)力。

　　諾安基金：可關(guān)注消費(fèi)型行業(yè)紅利和壟斷型行業(yè)紅利

　　1月13日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局宣布上調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，向市場(chǎng)明確“人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定”。與此同時(shí)，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝稱“有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行”，為外匯市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”。

　　配置上，可以關(guān)注消費(fèi)型行業(yè)紅利和壟斷型行業(yè)紅利，或可更加偏向消費(fèi)型行業(yè)紅利。具體來(lái)看，消費(fèi)型紅利主要包括：高分紅的紡織服裝公司、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅率高的食品公司、乳制品公司、周期性相對(duì)較弱、充分享受資源稟賦，業(yè)績(jī)有望持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的農(nóng)業(yè)企業(yè)、受益于“兩新”政策延續(xù)，內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)確定性持續(xù)強(qiáng)化的家電企業(yè)等。壟斷型紅利行業(yè)則主要包括水電、核電、航運(yùn)港口、國(guó)有大行、運(yùn)營(yíng)商等。后續(xù)主題投資機(jī)會(huì)或?qū)?huì)圍繞著機(jī)器人、端側(cè)AI、新零售三大主題內(nèi)部進(jìn)行輪動(dòng)。

　　浦銀安盛基金：后市投資依然堅(jiān)持“啞鈴”策略

　　A股市場(chǎng)上紅利和科技板塊交替表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)“啞鈴”型，互為“蹺蹺板”的特征。后市投資我們也將依然堅(jiān)持“啞鈴”策略，主要圍繞科技、內(nèi)需、央企、紅利行業(yè)，以科技加紅利為投資主線。順周期板塊如房地產(chǎn)、服務(wù)性消費(fèi)、具備供給約束力的周期為投資支線。力爭(zhēng)把握結(jié)構(gòu)性行情的投資主旋律。

　　上銀基金：經(jīng)濟(jì)基本面有望在財(cái)政政策的刺激下出現(xiàn)邊際改善

　　向后看，1月20日后，前期市場(chǎng)對(duì)政策的分歧和情緒將逐步消除。國(guó)內(nèi)政策方向明確，擴(kuò)大財(cái)政政策、支持“兩重兩新”仍然是工作重點(diǎn)。

　　1月3日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)強(qiáng)調(diào)，今年將增加超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模，拓展“兩重”建設(shè)支持范圍，進(jìn)一步提高國(guó)債資金對(duì)項(xiàng)目的支持比例。加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”工作，將設(shè)備更新支持范圍擴(kuò)大至電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼。進(jìn)一步提高新能源城市公交車(chē)及動(dòng)力電池更新、農(nóng)機(jī)報(bào)廢更新等補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。加大家裝消費(fèi)品換新的支持力度。

　　經(jīng)濟(jì)基本面有望在財(cái)政政策的刺激下出現(xiàn)邊際改善，伴隨保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金入市，A股市場(chǎng)的底部存在支撐。

　　興業(yè)基金：中期向上的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化

　　今日A股市場(chǎng)放量上漲，中小盤(pán)和科創(chuàng)等板塊表現(xiàn)領(lǐng)先，行業(yè)方面同樣普漲，TMT、機(jī)器人、金融科技等方向領(lǐng)漲，分析來(lái)看，原因在于：一是，前期市場(chǎng)快速調(diào)整，本身具備反彈需求；二是，近日央行明確穩(wěn)定匯率以及整體市場(chǎng)環(huán)境，因而市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)的預(yù)期趨于平穩(wěn)；三是，近期AI、機(jī)器人等方向具備較多事件和實(shí)際進(jìn)展催化，相關(guān)板塊活躍度較高，帶領(lǐng)市場(chǎng)情緒修復(fù)。

　　展望后續(xù)市場(chǎng)，從A股整體來(lái)看，中期向上的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化，短期到春節(jié)前后仍有不確定性擾動(dòng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將有所波動(dòng)。具體方向上，較為看好科技、內(nèi)需和金融等板塊。

　　博時(shí)基金：短期預(yù)計(jì)維持震蕩

　　展望1月，雖存在高基數(shù)的擾動(dòng)，出口數(shù)據(jù)或仍維持在較高水平，近期港口吞吐量、運(yùn)價(jià)等高頻數(shù)據(jù)仍高于近年同期水平。本周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布2024年12月及全年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)12月當(dāng)月消費(fèi)增速或有改善，工業(yè)生產(chǎn)和投資企穩(wěn)。當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾仍是資金面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，短期預(yù)計(jì)維持震蕩，可適當(dāng)關(guān)注業(yè)績(jī)有所改善的行業(yè)。

　　銀河基金：經(jīng)濟(jì)正在逐漸修復(fù)

　　展望后市，經(jīng)濟(jì)正在逐漸修復(fù)，市場(chǎng)情緒或有所改善。

　　周二走強(qiáng)板塊中，計(jì)算機(jī)、傳媒、機(jī)械設(shè)備等板塊漲勢(shì)顯著。

　　計(jì)算機(jī)板塊方面，我國(guó)芯片市場(chǎng)發(fā)展迎重要機(jī)遇。

　　傳媒板塊方面，傳媒企業(yè)宣布與知名短劇平臺(tái)展開(kāi)深度合作，共同打造高品質(zhì)微短劇，同時(shí)，業(yè)內(nèi)另一傳媒平臺(tái)承接了國(guó)際短視頻平臺(tái)在海外市場(chǎng)潛在限制下的海量流量，雙重因素推動(dòng)傳媒板塊今日上漲。

　　機(jī)械設(shè)備板塊方面，人形機(jī)器人板塊表現(xiàn)亮眼，近期市場(chǎng)受到多方面催化，包括海外某科技公司發(fā)布的首批宇宙基礎(chǔ)模型等。

　　澎湃新聞?dòng)浾?丁欣晴