來源：中國(guó)基金報(bào)

　　【導(dǎo)讀】規(guī)模增速最大！商品型基金規(guī)模首次逼近1300億元

　　中國(guó)基金報(bào)記者 李樹超?

　　見習(xí)記者 王思文

　　隨著2024基金四季報(bào)的披露，去年規(guī)模增速最大的產(chǎn)品類型浮出水面。

　　數(shù)據(jù)顯示，以黃金為代表的商品型基金去年規(guī)模首次逼近1300億元，創(chuàng)歷史新高；該類基金當(dāng)年規(guī)模增速150%，超過去年熱門的股票ETF、QDII基金的規(guī)模增速，成為去年規(guī)模增速最大的產(chǎn)品類型。

　　規(guī)模增速最大！

　　商品型基金規(guī)模逼近1300億元

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，以黃金為代表的商品型基金，過去一年規(guī)模首次逼近1300億元；該類產(chǎn)品去年規(guī)模增長(zhǎng)超780億元，增幅超150%，是2024年度規(guī)模增速最大的產(chǎn)品類型。

　　從規(guī)模增長(zhǎng)榜來看，華安黃金ETF規(guī)模增長(zhǎng)最多，去年規(guī)模增長(zhǎng)147億元，總規(guī)模達(dá)286.76億元，成為全市場(chǎng)規(guī)模最大的商品型基金。從產(chǎn)品業(yè)績(jī)看，華安黃金ETF在2024年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過27%，創(chuàng)造了不俗的投資回報(bào)。

　　易方達(dá)黃金ETF同期規(guī)模增長(zhǎng)84億元，也躋身為百億基金行列，總規(guī)模達(dá)到132億元。

　　另外，博時(shí)黃金ETF聯(lián)接、博時(shí)黃金ETF、華安易富黃金ETF聯(lián)接等多只產(chǎn)品，去年規(guī)模增長(zhǎng)也超過70億元，在商品型基金規(guī)模增長(zhǎng)排名中位居前列。

　　談及市場(chǎng)對(duì)黃金等商品類基金的需求，博時(shí)基金表示，在美元高位震蕩時(shí)期，黃金的防御屬性凸顯，央行購(gòu)金也對(duì)金價(jià)形成支撐。從中長(zhǎng)期視角看，出于抗通脹、避險(xiǎn)的目的，近幾年全球央行紛紛加大黃金儲(chǔ)備，且這一趨勢(shì)尚未結(jié)束，金價(jià)獲得長(zhǎng)期動(dòng)力。另外，自俄烏沖突后，美國(guó)利用金融制裁引發(fā)了各國(guó)對(duì)美元資產(chǎn)安全性的考量，全球避險(xiǎn)情緒升溫，黃金儲(chǔ)備需求隨之增長(zhǎng)。

　　在黃金需求激增背景下，2024年金價(jià)屢創(chuàng)新高，當(dāng)年COMEX黃金價(jià)格上漲27.39%，明顯跑贏其他大類資產(chǎn)。黃金作為多元化配置的資產(chǎn)，開始受到各類投資者的重視。

　　與此同時(shí)，為滿足場(chǎng)外投資者需求，各家基金公司也紛紛在旗下黃金ETF聯(lián)接基金中增設(shè)C份額、E份額、I份額等。例如，國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接E、華安易富黃金ETF聯(lián)接I、前海開源黃金ETF聯(lián)接C等多只產(chǎn)品，都是去年新設(shè)基金份額，更好地滿足場(chǎng)外投資者的投資需求。

　　黃金價(jià)格基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固

　　配置必要性仍在提升

　　對(duì)于2025年黃金資產(chǎn)的走勢(shì)，規(guī)模排名靠前的商品型基金的基金經(jīng)理紛紛表示，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息空間或縮窄，國(guó)際金價(jià)可能維持震蕩波動(dòng)表現(xiàn)；而人民幣金價(jià)可能受益于春節(jié)假期因素驅(qū)動(dòng)，邊際支撐境內(nèi)黃金資產(chǎn)表現(xiàn)。長(zhǎng)期看來，黃金的價(jià)格基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固，黃金的配置必要性仍在提升。

　　華安黃金易ETF基金經(jīng)理許之彥表示，黃金的良好表現(xiàn)基于三大因素：首先是美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示2025年有望延續(xù)降息，海外貨幣環(huán)境寬松，對(duì)于黃金的影響相對(duì)積極；其次是去美元化因素影響下，全球央行持續(xù)購(gòu)金；第三是全球政策變動(dòng)加快，在大類資產(chǎn)不確定性加大的背景下，黃金具備重要的配置價(jià)值。長(zhǎng)期來看，美國(guó)當(dāng)前面臨高債務(wù)和高利率的雙重壓力，未來將加重美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)，影響美元信用。作為應(yīng)對(duì)，黃金的配置必要性在提升。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)降息方面，易方達(dá)黃金ETF基金經(jīng)理鮑杰表示，美聯(lián)儲(chǔ)利率點(diǎn)陣圖顯示2025年降息次數(shù)從2024年9月份預(yù)期的4次降低為2次。芝加哥商品交易所相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月底美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議大概率將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理趙云陽則認(rèn)為，海外對(duì)黃金的支持因素出現(xiàn)邊際減弱，得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的頑強(qiáng)表現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年最后一次議息會(huì)議中釋放鷹派降息信號(hào)，2025年降息空間有所調(diào)降。受此影響，遵循金融屬性的海外投資者，包括COMEX基金凈多持倉與全球黃金ETF均出現(xiàn)邊際減持，令海外金價(jià)暫時(shí)失去進(jìn)一步上行的動(dòng)能。

　　展望2025年年初，趙云陽預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)外黃金資產(chǎn)的分化仍有可能繼續(xù)維持。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，消費(fèi)高頻表現(xiàn)依然強(qiáng)勁但就業(yè)市場(chǎng)有所降溫。地產(chǎn)與通脹表現(xiàn)此起彼伏，但數(shù)據(jù)整體仍維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。在此影響下，美聯(lián)儲(chǔ)新年首次啟動(dòng)降息或在3月份，在此之前國(guó)際金價(jià)或繼續(xù)維持窄幅震蕩表現(xiàn)。人民幣金價(jià)則可能受益于春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季所帶來的實(shí)物需求上升的驅(qū)動(dòng)，對(duì)境內(nèi)外價(jià)差構(gòu)成進(jìn)一步提振，邊際支撐境內(nèi)黃金資產(chǎn)表現(xiàn)。

　　“我們?nèi)钥春命S金的長(zhǎng)期投資價(jià)值?！备贿_(dá)基金養(yǎng)老投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人趙強(qiáng)對(duì)記者表示，盡管2024年黃金價(jià)格漲幅較大，但如果對(duì)比歷史幾輪大牛市，黃金的長(zhǎng)期表現(xiàn)仍有空間，而支撐黃金價(jià)格上漲的基本面因素并未發(fā)生改變，包括地緣政治局勢(shì)的復(fù)雜化以及通脹壓力等，全球多國(guó)央行持續(xù)增持黃金也顯示出黃金作為安全資產(chǎn)的吸引力。